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国家统计局发布了2017年上半年的主要经济数据,不论从GDP的增速、进出口、通胀等经济指标来看,中国经济最近走势都比较强劲。上半年,中国进出口总额达131412亿元,同比增长19.6%,其中出口72097亿元,增长15.0%。基于微观指标的大摩中国经济指数(MS-CHEX)上半年的同比增速比官方发布的GDP同比增速还要高0.1个百分点。



  “中国经济的自发部门在复苏,抵消了金融去杠杆过程中依赖信贷部门的产业的增长放缓,”他表示,对未来中国经济的发展持乐观态度。其研究报告亦显示,全球经济正在稳健复苏,全球需求的改善将支持中国出口的增长。



  中国经济的投资结构也在逐步改善:国企固定投资增长放缓,而民间投资、制造业投资逐步回暖,上半年民间投资增长7.2%,比上年同期加快4.4个百分点,占全部投资比重的60.7%。大摩的研究还显示,私人部门固定资产投资同比增速在服务业和产能合理的制造业有明显的回升,由去年的零增长升至现在的8%和6%~7%左右。邢自强预测,外需的好转将继续促进私营企业投资的复苏,未来的增长驱动力将转向低信贷密集型制造业。



  上半年,全国居民消费价格(CPI)同比上涨1.4%,涨幅与一季度持平,6月份CPI同比上涨1.5%,涨幅与上月持平,环比下降0.2%。据大摩观察,虽然CPI连续几个月处于略疲软态势,但去除食品和能源的核心CPI持续上行至2.1%,预计将于年底攀升至2.5%左右。



  “核心CPI的稳步上升是经济比较健康合理的征兆,而例如猪肉等食品的通胀很低,但食品占通胀的三分之一左右,所以导致表面上的通货膨胀率非常低”,邢自强解释道。



  在CPI涨势温和的情况下,PPI涨势出现放缓。上半年,PPI同比上涨6.6%,涨幅比一季度回落0.8个百分点。6月份,PPI同比上涨5.5%,涨幅与上月持平,环比下降0.2%。据大摩观察发现,PPI的主要下滑动力来自于原材料和大宗商品价格的急速回落,中下游产品的价格仍非常稳健,同比增速达2.3%,这说明中下游企业传导价格的能力较强,这对企业盈利和收入增长非常关键。而非原材料的PPI即核心PPI跟中国企业的收入关联程度较高,再加上出口部门的改善,大摩认为,工业企业的营收增长在未来一年半左右可以保持10%甚至更高水平。

 
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